信用债投资指南：久期不宜太短，关注 3~5 年剩余期限债券

发布日期：2024-09-18 17:15

来源类型：天津卫视 | 作者：弗朗西斯·乔勒

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你猜怎么着？现在那个叫信用债的东西就像坐过山车似的，上上下下的。虽然这几天波动少了点儿,但是和7月份降息前相比，那些疯长的债券还是扛不住。不过总的来说，这样的调整还行，就跟咱们平常喝的奶茶一样，甜度刚好，不会太腻。

说真的，今年不论是短债还是长债，跌幅都比去年那次大规模赎回小多！所以别怕再次出现大幅波动，就当是玩个游戏，有点难关但离输还有距离！

投资久期的建议

现在的股市让人捉摸不定专家们都说短炒没戏了，让我们多关注下那些能持有3年以上的债券。这样的话，利息肯定稳稳的，利率再涨也不怕。换个角度想，买成衣就是跟上时代的步伐，怎么能穿着不自在？

你再仔细看下8月26日和8月16日这两天的存贷款利率变化，看得出来？5年或是10年这么久的利率变化可比短时间内的大得多了！再说那个所谓的永久债券，其实也挺靠谱的，就像我们去超市买东西，有些保质期长的反而更受欢迎！

一级市场的认购情绪

你知道吗？8月份大家在一级市场上抢购信用债可真是疯狂！据说有多达84%的人都愿意高价买入。这就好比热门演唱会门票刚开卖就被一扫而空似的。

你知道？就在2024年8月5日那天，最高等级的AAA信用利差都被压得超级低，只有大约20个基点（BP）！而且，别忘了还有基金税这事儿。就算咱们看得是谁都能买的公开发行基金，税费还是要从利润里抽走5—10个BP的。结果就是，实际上现在的信用利差已经降到了史上最低。这就像打折季买东西似的，东西没变，但价格却变得超划算！

投资收益的观察

看看，5年以上的信用债其实比同期限的利率债多挣了点钱。不过，要是只看5年内的投资，抹去AA-等级的信用债的话，虽然收益率比利率债高些，但是总体来看，回本儿的速度还是有些慢哟。这就像吃快餐，能吃饱肚子，但缺乏营养。

自明年开春，银行利息立马降下来，原本挺好的办法突然就不行了。大家都想换个地方存款，不过，从上个月起，好像也没那么疯狂了。就跟买打折货似的，刚开始抢得火热，真到用时反倒淡定了。

银行理财的压力

这季快完了，银行理财产品全被取出来了，咱得多存点儿备用钱。你瞧见没，银行那个理财计划，到最后两周全降下来，好像大家都手头紧，开始省吃俭用了似的。

超长信用债的调整压力

超长期信用债，虽然还有起伏空间，但大幅波动不太可能。现在来看，不管是长时间信用债还是其他债券都有点儿收益不如7月降息前。未来可能会面临些压力。就像看天气预报，知道会变，但啥时变？那就看老天爷咯。

市场“资产荒”格局

大家最近很热衷二手市场的信托产品。其实，“资产荒”这个难题还有待解决。但是别害怕，信托产品就算降价也不会砸到自己脚的。就像找车位，虽然有点难，但总会找到的。

资本利得与票息贡献

今年上半年，由于利率一路下滑，买信用债主要赚的是资本收益，而不是利息。不过看这个形势，政府好像有点不敢轻易再降息了，那下半年咱们能赚到的资本收益就会减少利息收入反而会增加。这就像种地，刚开始可能要靠老天爷赏饭吃，但最后还是得靠自己努力才能有收获。

超长久期信用债的投资价值

唉呀妈你们知道吗？5年以上的超长期债券，其实还挺赚钱滴，就算这回大跳水让人心里慌慌的，流动性不太给力，咱们也不能掉以轻心。这就像古董一样，虽然值钱，但是卖起来可不容易。

总结与展望

投资信用债可得留个心眼，选些时间长点的稳妥，就算利息涨了也不怕，还能赚到钱。以前信用债市场挺热闹，现在可不咋地了。再说了，非银机构负债端有点吃紧，银行理财得应对季度末的赎回潮，所以市场可能会早做打算。

聊两句！现在市场怎么样？这个跟你搞信用债投资有什么关系？